h.ua

Publicat la · Actualizat la

EBRD și alte instituții reduc drastic prognoza de creștere a Ucrainei pentru 2026, în timp ce economia se apropie de stagnare

European Bank for Reconstruction and Development (EBRD) a publicat pe 24 septembrie o revizuire semnificativă în jos a prognozei de creștere economică a Ucrainei pentru 2026, de la 2,2% la 1,5%, descriind economia ca fiind aproape de stagnare din cauza intensificării atacurilor rusești asupra infrastructurii energetice, a porturilor de la Marea Neagră și a rutelor de export. Ministrul ucrainean al Economiei, Oleksandr Kravcenko, a declarat că în minister se analizează un scenariu de creștere de aproximativ 0,5%, sub prognoza oficială a Cabinetului de 1,6%, iar datele recente arată o contracție de 0,6% în T1 2026 și o creștere de doar 0,4% în T2.

Puncte-cheie

  • EBRD a redus prognoza de creștere a Ucrainei pentru 2026 de la 2,2% la 1,5% și pe cea pentru 2027 cu 1,5 puncte procentuale.
  • Ministrul Economiei, Oleksandr Kravcenko, a declarat că se ia în calcul un scenariu de creștere de aproximativ 0,5%, sub prognoza oficială de 1,6%.
  • PIB-ul Ucrainei s-a contractat cu 0,6% în T1 2026, prima contracție anuală din 2023, iar creșterea din T2 a fost revizuită în jos la 0,4%.
  • Creșterea anuală a scăzut de la aproximativ 4% în iulie la circa 0% în august, potrivit lui Kravcenko.
  • Banca Națională a Ucrainei a redus prognoza pentru 2026 de la 1,8% la 1,1–1,2% în august, iar FMI a ajustat-o la 1,0–1,6%.
  • Bugetul de stat pe 2027 prevede o creștere de 1,3% în 2026 și un deficit de 15% din PIB.
  • Atacurile rusești asupra porturilor de la Marea Neagră, nivelul scăzut al Dunării și deficitul de vagoane limitează rutele alternative de export.

De ce contează

Mai mulți mari prognozatori au revizuit simultan în jos perspectivele de creștere ale Ucrainei pentru 2026, ceea ce indică un consens tot mai larg că economia a trecut de la o redresare lentă la o aproape-stagnare. Revizuirile sunt determinate direct de atacurile rusești asupra infrastructurii energetice, logistice și a navigației pe Marea Neagră, legând escaladarea militară de daunele economice. Prognozele variază semnificativ — de la ~0,5% într-un scenariu al Ministerului Economiei la 1,6% în scenariul de bază al Cabinetului — ceea ce arată o incertitudine considerabilă privind profunzimea încetinirii și dimensiunea deficitului fiscal. Creșterea mai slabă, combinată cu un deficit proiectat de ~15% din PIB în proiectul de buget pentru 2027, evidențiază presiuni fiscale crescânde și dependența de finanțare externă. Deoarece Ucraina și Rusia furnizează împreună aproximativ un sfert din exporturile mondiale de grâu, perturbările prelungite ale exporturilor ucrainene ar putea majora prețurile alimentelor la nivel global.

Ce s-a întâmplat

Pe 24 septembrie 2026, EBRD a publicat previziunile economice regionale trimestriale, incluse în raportul „Running dry" / „à sec", reducând prognoza de creștere a Ucrainei pentru 2026 de la 2,2% la 1,5% și revizuind-o în jos și pentru 2027. Banca a descris economia ucraineană ca fiind aproape de stagnare, în contextul escaladării atacurilor aeriene rusești care afectează producția, comerțul, exporturile și infrastructura energetică. EBRD a citat, de asemenea, blocada Mării Negre, nivelul scăzut al apelor pe Dunăre și atacurile asupra navelor și porturilor ca factori care au agravat perspectivele, în timp ce rutele alternative terestre și fluviale pot compensa doar parțial pierderea capacității portuare de mare adâncime. Principalele riscuri identificate au fost perturbările prelungite ale transportului maritim de la Marea Neagră, noile lovituri asupra infrastructurii energetice și un posibil deficit de finanțare externă. Ministrul Economiei, Oleksandr Kravcenko, a declarat că în minister se ia în calcul un scenariu de creștere de aproximativ 0,5% pentru acest an, sub prognoza oficială a Cabinetului de 1,6%, prognoză care la rândul ei fusese redusă de la 2,4%, valoarea pe care s-a bazat inițial bugetul pe 2026. El a mai spus că creșterea anuală a fost de aproximativ 4% în iulie, dar a coborât la circa 0% în august. Datele statistice oficiale au confirmat o contracție de 0,6% în T1 2026 — prima contracție anuală din 2023 — și o creștere revizuită în jos la 0,4% în T2. Banca Națională a Ucrainei a ajustat prognoza pentru 2026 de la 1,8% la 1,1–1,2% în august, iar FMI a revizuit-o la 1,0–1,6%. Deficitul comercial de bunuri s-a adâncit, pe fondul creșterii importurilor de energie și produse de apărare și al scăderii exporturilor din cauza atacurilor rusești. Proiectul de buget pe 2027 prevede o creștere de 1,3% în 2026 și un deficit de 15% din PIB.

Unde diferă relatările

Prognozele de creștere a PIB-ului real al Ucrainei pentru 2026 variază semnificativ între instituții: scenariul Ministerului Economiei ~0,5%, Cabinetul de Miniștri 1,6%, FMI 1,0–1,6%, EBRD 1,5%, Banca Națională (august) 1,1–1,2%, iar ipoteza din proiectul de buget pe 2027 de 1,3%. Diferența dintre scenariul Ministerului Economiei de ~0,5% și prognoza Cabinetului de 1,6% sugerează o incertitudine considerabilă privind profunzimea încetinirii și amploarea presiunii fiscale asociate.

Context

Bugetul Ucrainei pe 2026 a fost construit inițial pe o ipoteză de creștere de 2,4%, redusă la jumătatea anului la 1,6%, iar instituțiile au revizuit-o în continuare în jos. T1 2026 a adus prima contracție anuală din 2023 (-0,6%), iar creșterea anuală a alunecat de la aproximativ 4% în iulie la aproape 0% în august. EBRD a redus prognoza pentru Ucraina în 2026 de la 2,2% la 1,5% și a revizuit-o în jos și pentru 2027, în timp ce a ajustat prognoza pentru Rusia (0,5% în 2026, 0,7% în 2027). EBRD a ridicat prognoza regională pentru 2027 la 4%, chiar dacă a redus-o pe cea pentru 2026 la 2,5%, ceea ce sugerează că se așteaptă ca efectul negativ al Ucrainei să fie parțial tranzitoriu.